"Вертикальный предел. Дебаты по поводу целесообразности создания единой национальной компании "Казмунайгаз" продолжаются и даже переходят в политическую плоскость. В частности, с критикой данного решения выступил бывший вице-премьер Джандосов"
15.08.2002 Источник: газета "Деловая неделя", Рамазан Алиев, опубликовано 08.03.2002 г.
По мнению последнего, объединение ННК "Казахойл", работающей в конкурентной среде, с естественной монополией "Транспорт нефти и газа" не создает каких-либо преимуществ, так как норма прибыли монополиста должна устанавливаться государством. Кроме того, г-н Джандосов, как обычно, сослался на мировую практику, согласно которой трубопроводы не входят в состав вертикально интегрированных нефтяных компаний. Отчасти доводы Джандосова подтверждаются действиями рейтинговых агентств, которые, как уже сообщала "ДН", заявили о возможном снижении рейтингов как "Казах-ойла", так и "Казтрансойла". Тем не менее правительство продолжает процесс создания "нефтяной империи", возлагая на "Казмунайгаз" полномочия по представлению интересов Казахстана в СРП по Северному Каспию и Карачаганаку. То есть новой компании будут переданы права долевого участия в крупных контрактах, что может увеличить ее доходы и положительно сказаться на рейтинговой оценке. Тем не менее противоречивость действия правительства, которое совсем недавно вывело "Тенгизшевройл" из-под контроля ННК "Казахойл", несомненно, смутит западных аналитиков, в очередной раз убедив их в непредсказуемости казахстанских властей. Данный фактор едва ли окажет положительное влияние на рейтинги "Казмунайгаза". И, наконец, серьезным препятствием на пути к повышению рейтингов интегрированной компании является так называемый "суверенный потолок", то есть страновой рейтинг Казахстана (сейчас РК имеет рейтинги "BB/Стабильный" в иностранной валюте и "BB+/Стабильный" в национальной валюте, присвоенные агентством Standard & Poor's). Хотя некоторые агентства уже говорили о возможности присвоения корпоративных рейтингов, превышающих страновые, компании "Казмунайгаз", которая работает в ключевом секторе национальной экономики, будет очень трудно этого добиться.