"Несмотря на прогнозы Нацбанка, повышение курса доллара на прошлой неделе оказалось временным"

13.08.2004
Источник: "Панорама", опубликовано 13.08.2004 г.

В понедельник на Казахстанском валютном рынке торги открылись на отметке Т136,60 за доллар, подтверждая прогнозы оптимистичных дилеров, которые были выданы на прошлой неделе. Однако затем попытка экспортеров продать свою валютную выручку натолкнулась на неуступчивость покупателей, которые ждали увеличения предложения USD, а трейдеры заняли выжидательную позицию. В результате рынок стал проваливаться даже на относительно небольшом объеме сделок. Продавцам так и не удалось перехватить инициативу. Единственное, что они могли сделать, - ограничиться удовлетворением срочных заявок своих клиентов. Но даже резкое сокращение предложения не позволило удержать курс доллара на прежних отметках. Торги подтвердили неизменность конъюнктуры рынка и его настрой на укрепление тенге в среднесрочной перспективе. Через час после закрытия утренней сессии вне биржи доллар котировался по Т135,70/80, почти через полтора часа котировки не изменились. Данный факт в очередной раз подтвердил, что в Казахстане рынок доллара гораздо легче падает, чем растет, развиваясь в ключе генеральной тенденции. В итоге средневзвешенный курс составил Т136,09, а последняя сделка была проведена по Т136,03.

Невозможность удержать рынок на достигнутых ценовых отметках в понедельник спровоцировала во вторник резкое увеличение объема предложения долларов. Судя по диспозиции банков, на KASE в основном предлагалась валютная выручка экспортеров, которые спешили продать доллары по сколько-нибудь высокой цене. К тому же очень низкое открытие рынка - Т135,00 - заставило ряд трейдеров спешно закрывать длинные позиции, что также добавило валюты на площадку. Все это происходило на фоне низких ставок овернайт и, следовательно, отсутствия спроса на тенге. Психологический настрой участников на движение вниз сделал свое дело. Спекулятивная составляющая в поведении трейдеров резко возросла. Многие нетто-продавцы USD покупали доллар в ощутимых объемах, работая на коротких позициях. Подавляющий объем спроса пришелся на одного участника. Благодаря его действиям укрепление тенге к доллару по итогам торга было умеренным. Все эти причины послужили, как уже говорилось, значительному увеличению объемов сделок, общая сумма которых составила $57 910 млн. Во второй половине дня рынок приступил к поискам нового дна, которое, судя по всему, так и не определилось.

В то же время складывается впечатление, что дальнейшее снижение курса доллара не будет столь стремительным, и уже на текущей неделе рынок найдет уровень равновесия, чтобы оттолкнуться от него на новую техническую коррекцию.

Торги в среду показали, что все оптимистичные прогнозы относительно USD могут быть жизнеспособны. Торги были открыты на той же отметке, что и во вторник, - Т135,00. Несмотря на данный факт, который обусловил в начале дня снижение USD, к обеду курс доллара начал тяготеть к росту. Судя по всему, данное позитивное изменение стало возможным благодаря решению ФРС США относительно повышения процентной ставки, а также их комментариям относительно дальнейших перспектив. Кстати, судя по комментариям, процентная ставка в сентябре также будет повышена еще на 0,25 б.п., хотя это будет уже зависеть от экономических данных, и в первую очередь - данных по рынку труда. После выхода новостей доллар укрепился против основных валют на мировых рынках. Курс евро-доллар снизился в район 1,2230. Фунт - с понижением в район 1,8270. Пара доллар-йена выросла в район 111,30.

На казахстанском валютном рынке ситуация сложилась немного иная - рынок отработал весь потенциал очередного падения и стабилизировался, определив тем самым свое дно. Стабилизации рынка во многом способствовала поддержка доллара Национальным банком на торгах во вторник. Однако это не являлось главной причиной. Рост объема продаж USD во вторник, как уже говорилось, был вызван в основном психологическим фактором и желанием владельцев американской валюты продать ее в преддверии очередной фазы укрепления тенге. А так как экспортеры и обслуживающие их банки не испытывали особой потребности в тенге, резкое падение цены доллара привело к не менее резкому сокращению объема его предложения в среду. Таким образом, среда завершила очередную кратковременную фазу укрепления тенге, непродолжительность которой была обусловлена отсутствием потребности в национальной валюте.

В четверг итогом дня явился небольшой рост курса USD - на Т0,17 и увеличение объема предложения американской валюты в связи со стабилизацией цены доллара накануне. С утра продавцы проявляли неуступчивость, что вызвало эскалацию спроса не только со стороны традиционных покупателей USD. По мнению специалистов, спекулятивная составляющая в поведении трейдеров была хорошо выражена, так как подверженность рынка в последнее время действию локальных факторов создает благоприятные предпосылки для игры на ценовой разнице.

По итогам сессии, потенциал доллара к дальнейшему укреплению выглядит довольно большим.

Через час после закрытия утренней сессии вне биржи доллар котировался по Т135,32/42, через полтора часа котировки не изменились. На дневной сессии KASE доллар котировался по Т135,38/40, последняя сделка проведена по Т135,39.

Что касается прогноза на следующую неделю, то предсказать то или иное развитие практически нереально. Дело в том, что на рынке слишком много краткосрочно ориентированных денег, потому как среднесрочная тенденция валютных курсов туманна. Валютные стратеги в своих оценках текущей ситуации отмечают, что рынок очень нуждается в новых данных. Однако, по словам некоторых дилеров, на этой неделе не исключена коррекция курса доллара, который, как показывает практика последних месяцев, активно отыгрывает свои позиции в конце месяца.

версия для печати